Phase 1: Vorbereitung
Unterlagen sortieren, Bewertung klären, Verkaufsmemo erstellen. Der Verkäufer bereitet den Prozess vor – idealerweise mit M&A-Beratung. Je sauberer die Verkaufsvorbereitung, desto reibungsloser der Ablauf.
In dieser Phase werden Data Room und Verkaufsmemo erstellt, die Bewertung abgeschätzt und potenzielle Käufer identifiziert. Wichtig: Alle Gesellschafter müssen an einem Strang ziehen. Uneinigkeit über den Verkauf oder die Verteilung des Erlöses kann den gesamten Prozess gefährden. Rechtliche und steuerliche Strukturfragen sollten früh geklärt werden.
Die Vorbereitung dauert typischerweise zwei bis vier Monate. Wer sie unterschätzt, zahlt im weiteren Prozess mit Verzögerungen, höheren Beratungskosten oder schlechteren Konditionen.
Phase 2: Käufersuche und ersten Gespräche
Identifikation passender Käufer – strategisch oder Private Equity. Vertrauliche Gespräche, erste Indicative Offers. Ein strukturierter Prozess mit mehreren Interessenten stärkt die Verhandlungsposition.
Der M&A-Berater kontaktiert qualifizierte Käufer, stellt das Unternehmen vor und sammelt erste Indikativangebote. Die Auswahl der Käufer ist entscheidend: Nur ernsthafte Interessenten mit Finanzierungssicherheit und passendem Profil sollten in die nächste Runde. Zu viele Teilnehmer verwässern den Prozess; zu wenige reduzieren die Verhandlungsmacht.
Nach den ersten Gesprächen werden die besten Kandidaten ausgewählt und zu Management-Präsentationen eingeladen. Hier präsentiert das Management das Unternehmen im Detail – ein entscheidender Moment für den ersten Eindruck.
Phase 3: Due Diligence und LOI
Letter of Intent (LOI) rahmt die wesentlichen Konditionen. Anschließend die gründliche Due Diligence – Finanz, Legal, Tax, Commercial. Transparenz und Vorbereitung sind hier entscheidend.
Der LOI wird mit dem bevorzugten Käufer verhandelt und enthält Kaufpreis (oder Bewertungslogik), Exclusivity-Dauer, Zeitplan und weitere Eckpunkte. Nach Unterzeichnung erhält der Käufer Zugang zum Data Room und führt seine Due Diligence durch. Parallel beginnen die Vertragsverhandlungen – der Kaufvertrag (SPA) wird vorbereitet.
Diese Phase dauert oft zwei bis drei Monate. Rückfragen der Käuferberater müssen zügig beantwortet werden. Transparenz und Vollständigkeit beschleunigen den Ablauf und vermeiden Last-Minute-Probleme.
Phase 4: Vertrag und Closing
Kaufvertrag aushandeln, SPA unterzeichnen, Closing-Bedingungen erfüllen. Nach dem Closing: Übergabe und ggf. Übergangsphase mit dem Verkäufer.
Der SPA (Share Purchase Agreement) regelt alle Details: Kaufpreis, Zahlungsmodalitäten, Garantien, Haftung, Earn-out-Konditionen. Die Verhandlung erfordert Erfahrung – M&A-Berater und Anwälte arbeiten Hand in Hand. Nach Unterzeichnung folgt die Erfüllung der Closing-Bedingungen (z.B. Kartellfreigabe, Zustimmung von Dritten), bevor die Transaktion wirksam wird.
Am Closing-Tag wechseln die Anteile, der Kaufpreis wird überwiesen. Oft vereinbaren die Parteien eine Übergangsphase, in der der Verkäufer das Management unterstützt – gegen Vergütung und mit klarem Ende.