Cap Table

Die Cap Table (Capitalization Table, deutsch: Kapitalisierungstabelle) ist eine strukturierte Übersicht über alle Anteilseigner eines Unternehmens und deren jeweilige Beteiligungsquoten. Sie weist aus, wer welche Anteile, Optionen und wandelbaren Instrumente hält und wie sich das Eigenkapital prozentual verteilt. Die Cap Table ist damit das zentrale Dokument zur Beantwortung der Frage: Wem gehört das Unternehmen?

Mit jeder Finanzierungsrunde verändert sich die Cap Table, weil neue Anteile ausgegeben werden und sich bestehende Beteiligungen verwässern. Eine saubere, fortlaufend gepflegte Cap Table ist essenziell, um Verwässerungseffekte, die Wirkung der Liquidationspräferenz und die Verteilung von Erlösen im Exit korrekt zu berechnen. Auch ein ESOP-Optionspool wird hier abgebildet.

Vor jeder Series A und vor einem Verkauf prüfen wir die Cap Table im Detail. Eine fehlerhafte oder intransparente Tabelle ist im Rahmen der Startup-Finanzierung ein häufiger Stolperstein in der Due Diligence.