Синергии

Синергии описывают добавленную стоимость, возникающую при объединении двух компаний, когда совокупный результат больше суммы отдельных частей. В сделках M&A ожидаемые синергии часто являются центральным обоснованием приобретения и оправдывают покупную цену выше самостоятельной (standalone) стоимости — так называемую премию за контроль.

Различают прежде всего синергии затрат и синергии выручки. Синергии затрат возникают за счёт эффекта масштаба, объединённых закупок, общего администрирования или ликвидации дублирующих структур. Синергии выручки возникают благодаря перекрёстным продажам, расширенным каналам сбыта или доступу к новым рынкам. Кроме того, могут возникать финансовые и налоговые синергии. Важна реалистичная количественная оценка, поскольку завышенные синергии приводят к завышенным покупным ценам.

При оценке компании синергии тщательно отделяются от самостоятельной стоимости. Они влияют на стоимость предприятия и особенно важны при стратегии roll-up. В нашем M&A-консалтинге мы надёжно оцениваем потенциал синергии.