Cash & Debt Free

Cash & debt free (CDF) — широко распространённая предпосылка расчёта цены в корпоративных сделках. Она означает, что покупатель приобретает компанию так, как если бы у неё не было ни денежных средств, ни финансового долга. Согласованная стоимость предприятия относится таким образом исключительно к операционной стоимости бизнеса.

От стоимости предприятия к фактически уплачиваемой стоимости капитала (equity value) переходят путём вычитания чистого финансового долга (долг за вычетом имеющихся денежных средств) и с учётом чистого оборотного капитала. Этот так называемый equity bridge регулярно становится предметом интенсивных переговоров, поскольку отнесение отдельных позиций к денежным средствам, долгу или оборотному капиталу существенно влияет на цену.

Модель CDF часто сочетается с итоговой корректировкой цены и тем самым противопоставляется механизму locked box. В рамках нашего структурирования сделки мы разрабатываем ясный и однозначный equity bridge.