Cash & Debt Free

Cash & debt free (CDF) è una premessa molto diffusa per il calcolo del prezzo nelle operazioni societarie. Significa che l'acquirente rileva l'azienda come se non disponesse né di liquidità né di debiti finanziari. L'enterprise value negoziato si riferisce quindi esclusivamente al valore operativo dell'attività.

Dall'enterprise value si giunge al valore effettivamente da pagare (equity value) deducendo l'indebitamento finanziario netto (debiti al netto della liquidità disponibile) e tenendo conto del net working capital. Questo cosiddetto equity bridge è regolarmente oggetto di intense trattative, poiché l'attribuzione delle singole voci a cassa, debito o capitale circolante influisce notevolmente sul prezzo.

Il modello CDF è spesso combinato con un aggiustamento finale del prezzo e si contrappone quindi al meccanismo locked box. Nella nostra strutturazione dell'operazione elaboriamo un equity bridge chiaro e inequivocabile.