Net Working Capital

Il net working capital (NWC, capitale circolante netto) è la differenza tra l'attivo circolante a breve termine (ad esempio scorte e crediti) e le passività correnti di un'azienda. Esso rappresenta il capitale necessario all'azienda per l'attività corrente ed è una componente centrale della meccanica del prezzo nelle operazioni societarie.

In un'operazione su base cash & debt free si concorda di norma un capitale circolante obiettivo normalizzato (target NWC). Se il NWC effettivo alla data di riferimento si discosta da tale obiettivo, si procede a un aggiustamento del prezzo al rialzo o al ribasso. Si evita così che il venditore riduca artificiosamente il capitale circolante prima dell'esecuzione.

La determinazione di un valore di riferimento affidabile richiede un'analisi accurata delle oscillazioni stagionali e degli effetti una tantum. Nella nostra due diligence e nella strutturazione dell'operazione definiamo il net working capital con tale precisione da evitare che diventi successivamente oggetto di contestazione.