Sinergie

Le sinergie descrivono il valore aggiunto che si crea quando due aziende vengono unite e il risultato combinato è maggiore della somma delle singole parti. Nelle operazioni di M&A le sinergie attese sono spesso la motivazione centrale di un'acquisizione e giustificano un prezzo di acquisto superiore al valore stand-alone, il cosiddetto premio di controllo.

Si distinguono soprattutto le sinergie di costo e quelle di ricavo. Le sinergie di costo derivano da economie di scala, acquisti aggregati, amministrazione comune o eliminazione di strutture duplicate. Le sinergie di ricavo risultano dal cross-selling, da canali di distribuzione ampliati o dall'accesso a nuovi mercati. Possono inoltre verificarsi sinergie finanziarie e fiscali. È fondamentale una quantificazione realistica, poiché sinergie sopravvalutate portano a prezzi di acquisto eccessivi.

Nella valutazione d'azienda le sinergie vengono separate accuratamente dal valore stand-alone. Influenzano l'enterprise value e sono particolarmente decisive in una strategia roll-up. Nella nostra consulenza M&A valutiamo in modo solido il potenziale di sinergia.